La crisis económica de 2022....La crisis en 2023....INDEX

20230418 La retorcida senda del precio del gasoil

Juan Ignacio Crespo Mercados Cinco Días 18 04 2023. Mercados, Cinco Días [elpais@newsletter.elpais.com ]

En el gráfico de hoy [grafic39] se ve la evolución del precio del gasoil en los años 2021, 2022 y lo que va transcurrido de 2023 (en rojo) y se compara con la que tuvo en los años 1999-2001, ambos incluidos (en azul celeste).

“GPS del año 2000” para el precio del gasoil (azul) y desarrollo desde 2019 (rojo)

De entre las materias primas para las que hemos tratado de adivinar la evolución, probablemente, el gasoil es la más complicada pues empezó 2022 con más fuerza que casi ningún año para después tener un comportamiento errático que, por períodos, se asimilaba a lo que hizo en años diversos (2008 y 2005, entre otros).

La bajada reciente de su precio parece querer tomar la senda de 2000-2001, algo que no es raro dado que aquellos fueron años de preámbulo e irrupción de la recesión que acompañó al pinchazo de la burbuja tecnológica.

La demanda de fuel está teniendo un retroceso importante, lo que explica esa deriva bajista de su precio. Esa flojera se está notando en casi todas partes, desde China hasta EE UU, lo que hace prever que la ruta futura que le señalamos en el gráfico (fuertemente a la baja) pueda ser plausible. De momento, nos decantamos por ella.

Una de las razones de esa caída de la demanda puede ser el que la economía china no esté resurgiendo de los cierres inducidos por la política de COVID cero con excesiva fuerza (a pesar de que el dato publicado hoy del 4,5% mejora el 4% del consenso, no alcanza el 5% del objetivo del gobierno). Eso, aunque sería consistente con el bajo crecimiento chino en enero y febrero últimos, no lo sería tanto con el del mes de marzo, en que las exportaciones han sido muy elevadas. Aunque… en marzo, precisamente, el uso del gasoil ha sido muy flojo.

También contribuye a esa caída de los precios el que las existencias de gasoil estén ahora muy altas (justo lo contrario de lo que sucedía el año pasado).

Si el GPS resulta acertado, al precio del gasoil le espera una bajada del 30% hasta finales de año.

Hay otra alternativa más suave y mucho menos probable y es que se termine comportando como en 2010-2012, lo que supondría un precio a final de año un 5% más alto que el actual.

Llamativo hoy

• De madrugada la mayoría de los índices de Bolsa de Asia-Pacífico bajaban o estaban sin grandes cambios (la excepción, Japón, que subía) tras haber subido ayer las de EEUU y bajado ligeramente la mayor parte de las europeas.
• La curva de rentabilidades de la deuda pública USA, de nuevo, más negativa: -61 puntos básicos entre los plazos de 2 y 10 años.
• El PIB de China creció en el primer trimestre un 4,5% anual, basándose fundamentalmente en las infraestructuras y las exportaciones. El Instituto Nacional de Estadística chino señala la insuficiencia del consumo privado.
• El índice de actividad manufacturera de la Reserva Federal de Nueva York (conocido como Índice Empire State) sube en abril desde -24,6 a +10,8.
• Apple lanza una cuenta de ahorros con un 4,15% de interés a través de Goldman Sachs.
• La retirada de depósitos subió en los bancos en el primer trimestre. Particularmente afectados por ello: Charles Schwab, State Street y M&T con 60,000 millones de dólares menos entre los tres (FT).
• Hoy es fecha límite para pago de impuestos en EEUU.
• El saldo de la cuenta general del Tesoro de EEUU en la Reserva Federal subió el viernes hasta los134.890 millones de dólares (era de99.448 millones el día anterior). Al iniciarse el año era de 446.685 millones.
• La Reserva Federal drenó ayer mediante el repo inverso a un día 2.256.845 millones de dólares (2.253.786millones el viernes; la cifra récord diaria drenada ha sido de 2.553.716 millones y se alcanzó el día 31 de diciembre de 2022). El tipo de interés que está pagando ahora la Reserva Federal por esos fondos es de 4,80% anual.

Así se cruzaba a las 06:00h el dólar contra el:

• Euro: 1,0935 $/€ (+0,09%)
• Yen: 134,51 ¥/$ (+0,04%)
• Yuan: 6,8800¥/$ (-0,02%)
• Euro contra Libra esterlina: 0,8830 £/€ (+0,05%) ó 1,1325 €/£
• Libra esterlina contra dólar: 1,2384 $/£ (+0,08%)
• Índice dólar: 101,74 (-0,05%)

Otras cotizaciones de interés

• Índice Dow Jones Industrial: 33.987 (+0,30%)
• S&P 500: 4.151 (+0,33%)
• Nasdaq 100: 13.087 (+0,06%)
• Russell 2000: 1.802 (+1,22)
• VIX: 16,95 (-0,70%)
• Nikkei 225: 28.662 (+0,52%)
• SSEC (Shanghái): 3.384 (-0,02%)
• Shanghái-Shenzen CSI 300: 4.152 (+0,08%)
• Euro Stoxx 50: 4.367 (-0,53%)
• IBEX 35: 9.378 (+0,17%)
• Petróleo Brent: 84,97 (+0,25%)
• Gas Natural en Europa: €41,13/MWh (-0,05%)
• Gas Natural en EEUU: $2,27/millón de u.t.b. (-0,74%)
• Oro: 2.012 $/onza (+0,27%)
• Índice Báltico Seco: 1.412 (-1,60%)
• i Traxx Crossover 5 años: 432 (+24)
• Bitcoin: $29.463 (-1,67%)
  

Rentabilidad de la deuda pública a 10 años de:

• a) EE UU: 3,59% (+0,08)
• b) Alemania: 2,46% (+0,03)
• c) España: 3,49% (+0,03) Prima de riesgo: 103 pb
• d) Italia: 4,30% (+0,01) Prima de riesgo: 184 pb