La crisis en 2023_3.........INDEX
Desastroso fin de semestre para las materias primas agrícolas
Juan Ignacio Crespo 1-3.07.2023. Mercados, Cinco Días [elpais@newsletter.elpais.com]
Licenciado en Matemáticas (UAM) y profesor, pertenece al Cuerpo Superior de Estadísticos del Estado. En el Tesoro, fue negociador de deuda en divisas y ejerció como subdirector general del Ministerio de Economía y Hacienda. Fue consejero del Banco Hipotecario de España, CEO en gestoras de fondos y director general en TPI, del grupo Telefónica. Analista de Thomson Reuters, es autor de tres libros de mercados.
Las materias primas agrícolas han tenido un final de semestre desastroso. Tan solo entre el 21 y el 30 de junio su precio cayó un 12%. Con eso, la bajada total de precio durante el primer semestre ha sido de casi el 15%, según el índice S&P GSCI Spot.
La última vez que hablamos de ellas (Newsletter del 8 de junio pasado) solo perdían un 8% que es el orden de pérdida que les augurábamos para el final del período del gráfico que utilizábamos.
No es extraño ese comportamiento bajista si se tiene en cuenta que el precio del maíz fue el tercero de peor comportamiento en el semestre que acaba de terminar. Su caída fue del 28%.
El trigo perdió en el semestre un 18% y la soja un 12%. Hasta el café, que había tenido una subida importante de precio en los meses anteriores, terminó el semestre perdiendo un 5%. Solo el cacao (+29%) y el azúcar (+14%) acaban airosos el semestre. Aunque el azúcar subía el doble hasta hace poco: en solo la segunda quincena de junio ha perdido el 15%.
En los meses pasados veíamos, utilizando los gráficos habituales, que la perspectiva del precio de las materias primas agrícolas para el conjunto de 2023 era más bien negativa, siguiendo, primero, la trayectoria bajista que tuvieron en 2016-2017 y, después, la de 2000-2001.
En el gráfico de hoy [grafic120] parece que quiere salirse de esa última senda y tomar la misma trayectoria, también bajista, que tuvo en los años 2012-2013, que fueron los iniciales del último ciclo secular bajista del precio de las materias primas en general
[grafic120] GPS del precio de las materias
primas agrícolas (azul) y senda reciente (rojo)
De modo que hoy terminamos el comentario con una perspectiva aún peor de la que esperábamos para el precio de las materias primas agrícolas. Si completaran la senda azul del gráfico, el año lo terminarían con una caída de precio del 22%.
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